Дзен
Михаил Васильевглавный аналитик «Совкомбанка»Все материалы
МОСКВА, 3 июл — ПРАЙМ. Минфин объявил, что с 7 июля снизит объем регулярных покупок валюты по бюджетному правилу до 5,4 миллиарда рублей в день с июньских 9,9 миллиарда рублей. С учетом продаж валюты на 0,6 миллиарда рублей в день в рамках нерегулярных операций нетто-покупки валюты в рамках бюджетных операций с 7 июля составят 4,8 миллиарда рублей в день (в июне нетто-покупки составляли 5,3 миллиарда рублей).
Сокращение покупок валюты по бюджетному правилу вызвано снижением нефтяных цен. Если в мае средняя цена на российскую экспортную нефть Urals составляла 86,5 доллара за баррель, то в июне цена снизилась до 63,5 доллара за баррель из-за перемирия на Ближнем Востоке и открытия Ормузского пролива.
Покупки валюты Минфином, на наш взгляд, останутся второстепенным фактором для курса рубля.
Основными факторами влияния на курс рубля являются динамика экспорта-импорта (цены на нефть и другое сырье) и динамика потоков капитала (зависит от геополитики, от ключевой ставки).
Мы ожидаем, что рубль в июле продолжит торговаться в устоявшихся диапазонах 76-82 за доллар, 11,2-12,1 за юань, 87-94 за евро. Динамика рубля в июле будет сильно зависеть от развития украинского и ближневосточного конфликтов. Пока в свои прогнозы мы заложили текущее состояние обоих конфликтов (не ожидаем значимых изменений в геополитике).
Мы ожидаем, что хрупкое перемирие на Ближнем Востоке будет сохраняться и поставки сырья через Ормузский пролив будут постепенно восстанавливаться.
Мы полагаем, что цены на нефть Brent в июле будут торговаться в диапазоне 70-77 долларов за баррель, цена российской нефти Urals – 49-56 долларов за баррель.
Поэтому на рубль могут давить ожидания сокращения экспортной выручки в предстоящие месяцы. Мы оцениваем лаг между текущими ценами на нефть и влиянием на курс рубля (поступлением валютной выручки на внутренний рынок) примерно в полтора месяца.
Кроме этого, негативными факторами для рубля являются текущее геополитическое обострение, сезонный спрос на валюту для летних зарубежных отпусков, увеличение закупок импортного топлива, покупки валюты Минфином в рамках бюджетных операций.
В пользу рубля выступают в целом сдержанный спрос на импорт и высокая ключевая ставка 14,25%. Высокая ключевая ставка способствует привлекательности сбережений в рублях. Охлаждает потребительский и инвестиционный спрос и спрос на импорт (то есть спрос на валюту). Делает дорогой спекулятивную игру против рубля. Экспортерам при текущей высокой рублевой ставке выгоднее продавать валютную выручку, а не кредитоваться в рублях для финансирования текущих рублевых расходов. Мы ожидаем, что на ближайшем заседании 24 июля Банк России снизит ключевую ставку на 25 базисных пунктов, до 14%, при этом из-за волатильности на топливном рынке растет вероятность паузы в цикле снижения ставки.
Автор: Михаил Васильев, главный аналитик Совкомбанка
В разделе «Мнения» сайта Агентства экономической информации «ПРАЙМ» публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства «ПРАЙМ». Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ «ПРАЙМ».
Авторы и АЭИ «ПРАЙМ» не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе «Мнения» Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.
Подробнее
http://1prime.ru/20260703/rubl-871272440.html