Биткоин массово и скоординированно выводят с крупнейших мировых бирж, но цена остается сжатой. По данным аналитика CryptoQuant под псевдонимом CryptoOnchain, отток совпал с резким сокращением ликвидности стейблкоинов, что и удерживает рынок от роста.
По словам исследователя, только за последние семь дней совокупные чистые потоки на биржах упали на 172% относительно недавней базовой линии. Этот тренд на вывод оказался универсальным для крупнейших торговых площадок по всему миру.
Отток биткоина против сжатия ликвидности
Масштаб вывода различается по биржам, но направление единое. По данным CryptoOnchain , относительно базовой линии чистые потоки просели на Coinbase на 434%, на Upbit — на поразительные 2004%, а на Binance — на 192%.
Обычно, по словам аналитика, одновременный уход биткоина с американских, азиатских и офшорных площадок указывает на скоординированное накопление. Как правило, это означает перевод монет в холодное хранение долгосрочными инвесторами.
Однако сейчас цена не реагирует немедленным ростом. Причина, по оценке CryptoOnchain, кроется в стороне фиатной ликвидности уравнения — покупательная способность активно уничтожается.
На это указывает резкий структурный всплеск сжигания предложения стейблкоинов. В сочетании с глубоко отрицательными чистыми потоками стейблкоинов (в среднем -$169 млн) это говорит о том, что фиатная ликвидность уходит из криптоэкосистемы.
Именно это сочетание, по мнению аналитика, и создает необычную картину. Физический запас монет на биржах глобально сокращается, тогда как капитал, нужный для роста цены, временно «пересыхает».
Чем это грозит рынку
По оценке CryptoOnchain, нынешняя конфигурация — «редкое макроэкономическое перетягивание каната». В отличие от прежних недель, когда повестку задавали деривативы или распределение со стороны старых держателей, текущая структура носит чисто спотовый характер.
С одной стороны, физический запас становится все более дефицитным по всему миру. С другой — капитал, необходимый для подъема цен, временно иссякает.
По мнению исследователя, такое сочетание обычно загоняет рынок в состояние крайней неликвидности и напряжения. Исторически подобные условия формируют «сжатую пружину».
По оценке CryptoOnchain, развязка зависит от макроэкономических факторов. Как только они изменятся и возобновится выпуск новых стейблкоинов, резко упавшее предложение на биржах способно усилить следующее направленное движение.
По его оценке, перевес в итоге может склониться в пользу роста. Дело в базовом дефиците биткоина на споте: когда ликвидность вернется, любое движение вверх усилится за счет нехватки монет.