Дзен
Юрий ОкишевСооснователь, генеральный директор Auditorium CG Все материалы
МОСКВА, 14 июл — ПРАЙМ. По всем прогнозам, стабилизация цен на нефть и рост объёма импорта к концу 2026 года приведёт к существенному падению курса рубля до 89-90 рублей за доллар.
По моему мнению, рост курса доллара до 90 рублей – это управляемый компромисс, а не кризис. Такой курс выгоден бюджету и экспортерам, но не выгоден потребителям, так как рост доллара приведёт к росту инфляции.
К падению национальной валюты приведёт плавное снижение ключевой ставки, а вслед за ней падение привлекательности рублевых сбережений. Также ценность рубля снизит сокращение экспортной выручки, так как мировые цены на нефть и санкционные дисконты уменьшают приток валюты в страну. Кроме того, давление на рубль оказывают плановые операции Банка России.
Ослабление рубля напрямую увеличивает рублевые доходы бюджета от экспорта нефти и газа. По разным оценкам, ослабление на 1 рубль дает бюджету дополнительные 100 миллиардов рублей, а падение с 72 до 85 рублей — прибавку около 600 миллиардов. Снижение стоимости рубля повысит доходность отечественных экспортёров и производителей. Экспортеры получают валютную выручку, а расходы несут в рублях — чем слабее рубль, тем выше их рублевая прибыль. Курс около 90 рублей за доллар называют идеальным для экспортеров. При курсе 72 рубля за доллар нефтяная компания получает на четверть меньше рублевой выручки, чем при курсе 90.
Ослабление рубля делает импортные товары дороже, а значит, отечественные товары становятся более конкурентоспособными по цене.
Очевидно, что от падения курса национальной валюты больше всего пострадают потребители. Ослабление рубля приведёт к подорожанию импорта, что станет главным фактором ускорения инфляции, которая по прогнозам ЦБ в 2026 году составит около 5,1%. Именно поэтому Банк России крайне осторожно относится к любым сигналам о допустимости слабого рубля — он борется с инфляцией, а ослабление валюты ей напрямую способствует.
Курс выше 90 рублей за доллар — это не стихийное бедствие, а сознательный выбор в пользу балансировки бюджета и поддержки экспортеров. Однако потребители платят за этот выбор ростом цен. Поэтому ЦБ крайне осторожно относится к сигналам по ослаблению рубля.
Автор: сооснователь, генеральный директор Auditorium CG Юрий Окишев
http://1prime.ru/20260714/okishev-871354264.html